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机构评级产业稳定增长好

发布时间:2021-10-14 18:43:51 阅读: 来源:豆制品厂家

机构评级 产业稳定增长好

机构评级 产业稳定增长好 更新时间:2010-10-23 7:11:35

星马汽车评级:买入评级机构:湘财证券  2010年前三季度公司营业收入32.53亿元,同比增长71.6%,实现归属于上市公司股东净利润2.30亿元,与上年同期相比大幅增长334.20%,对应每股收益1.23元。公司前三季度业绩高增长的原因主要在于:固定资产投资保持高增速使得公司工程专用车产品需求较好,而原材料成本保持相对低位,前三季度毛利率水平达到12.8%,依然维持较高水平,同时公司费用控制情况较好,营业费率和管理费率水平均为1.4%。  国务院日前下发《关于促进企业兼并重组的意见》,汽车行业居兼并重组行业之首,政府力促汽车业兼并重组,相关指导细则也有望于年底出台。因此,公司此次拟收购华菱汽车项目将是证监会支持的并购项目,并已于7月16日被正式受理,预计在年内获批的可能性较大。  华菱汽车主营业务为重型汽车、汽车底盘及汽车零部件的研发生产、销售。目前星马专用车使用的底盘中,约70%采购自华菱,公司有望因整合华菱资产从而产生一定的协同效应,完善公司产品结构,实现优势资源共享,进而提升公司的综合盈利能力。  预计2010年、2011年公司每股收益为1.60、2.00元,对应目前股价PE分别为12.74倍、10.19倍,估值处于行业低端,维持公司买入评级。

探路者评级:推荐评级机构:东兴证券  公司今年中期拥有终端店面555家左右,其中商场专柜形式459家,专卖店96家,主要集中在一、二线城市,直营收入占比约16%。据了解,公司今年第三季度终端店面已增至约580家左右。ERP覆盖到的60%的终端店面数据显示,截至目前,以终端销售额计算,单店销售额同比增长约20%左右,目前约120万元~150万元,同类公司安踏和李宁的这一数据分别约为180万元、360万元左右,可见公司未来的单店销售额还有较大提升空间。  公司今年大力拓展了集团客户,该业务同比去年有200%左右的增长。从今年下半年的订货会情况来看,依然保持了快速增长的势头,预计明年上半年收入增速可达50%左右。  公司制定了中长期的销售目标,即2012年实现收入10亿元,2015年实现收入20亿元,因此未来的渠道建设力度将加大,预计未来两年公司渠道扩张幅度将达每年近300家的水平。  近年来,从各种统计口径的数据来看,户外用品行业增长速度均在30%以上。探路者作为起步较早,发展较快,定位在中高端市场的国内户外品牌,目前虽然与国际强势品牌竞争不占优势,但依然实现了高速增长。  预计公司2010年~2012年的EPS分别为0.42、0.70、1.05元,基于对户外用品行业的看好以及对公司经营的肯定,给予公司45~50倍的市盈率较为合理,给予推荐的投资评级。

凯撒股份评级:中性-A评级机构:国都证券  公司第三季度收入为7626万元,与二季度7816万元基本持平,前三季公司营业收入与净利增速基本保持一致。同期管理费用增长42.92%,主要原因是培训费用以及人工费用的增加。随着6家自营门店开业带来的铺货需要,以及为冬季生产准备的毛料、皮料的购进,公司存货达到1.78亿元,较年初增加73.14%。  公司三季度分别在广州、南京、贵阳、肇庆、乌鲁木齐、昆明和郑州等地开设旗舰体验店,共计投资1.73亿元,购置面积超过3000平方米。根据公司在8个城市开设旗舰体验店的计划,目前任务已经完成过半,旗舰店均处于城市繁华商贸区,有助于促进公司产品在当地的销售,并能提高品牌知名度和扩大品牌影响。  由于自营业务占比提高,公司前三季度毛利率52.72%,较2009年45.84%的水平有明显提高。公司的期间费用率为29.31%,相对于2009年22.64%增长较为明显,随着公司未来开店节奏加快,将导致费用率提升,在人力成本与原材料成本提高等因素影响下,毛利水平进一步提升空间有限。  如果公司能够按照目前的节奏实施网点建设,明年有望迎来业绩较快增长,预计2010年~2012年的EPS分别为0.61元,0.72元,1.08元,目前估值偏高,给予中性-A评级。

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