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三七暴涨药企重压-【资讯】

发布时间:2021-07-15 14:05:27 阅读: 来源:豆制品厂家

西南大旱若再持续或可造成未来两年云南三年期三七绝收。

作为中药的主要原料,三七的减产以及近期的价格暴涨,将对相关的制药企业带来成本压力。由于制药企业往往有一定周期的药材储备,此次大旱带来的冲击也将因三七储备量的大小而明显不同。

在三七用量较大的上市公司中,记者调查发现,白云山(000522.SZ)旗下的白云山和黄中药受到的负面影响或是最大的;其次为昆明制药(600422)(600422.SH),由于其生产的3个系列药品以三七为主原料,三七涨价已对公司产生影响;而云南白药(000538)(000538.SZ)和天士力(600535)(600535.SH)基于较足的三七储备,今年的影响将较轻微。

但如果干旱持续,三七减产严重,药企将面临越来越沉重的成本压力。

三七价格暴涨

异常的举动必然有异常的起因。

3月20日,白云山旗下合资公司白云山和黄中药与云南省文山州砚山县人民政府草签万亩三七产业化示范基地协议,白云山和黄中药计划三年内从该基地采购三七中药材,金额达5亿元左右。

尽管白云山和黄中药称此举的目的在于保证原料供应和控制原材料质量,但在干旱导致云南三七减产刚明确的背景下,业内人士表示,“白云山和黄中药的抢先动作可能预示着其三七原料来源的匮乏。”

公开资料显示,全国近97%的三七产自云南文山州,而三七种苗基地就在文山州的砚山县。而三七是复方丹参片的主要原料,复方丹参片又是白云山和黄中药的主导产品。该公司一年的三七用量占到全国三七用量的五分之一,2009年三七采购量约800吨,采购金额约1.6亿元。

在此次云南百年不遇的大旱中,灾情最为严重的正是文山州。有专家指出,由于三七种植期长达三年,今年生长受影响,将影响未来三年的产量。虽然今年收获的三七为2008年播种,仅歉收30%,但如果干旱进一步持续,收获期在2011年、2012年的三七,可能遭遇大幅减产甚至绝收局面。业内预计,目前当地作为种子的一年七产量将减少20%以上。

据文山州三七特产局最新统计数据显示,截至3月15日,该州三七受灾面积56746亩,占总种植面积的94.5%,成灾面积27503亩,占受灾面积的48.47%。受旱灾影响,目前三七种植业已造成经济损失1.36亿元,其中:一年七经济损失6274.15万元,二年七经济损失3922.73万元,三年七经济损失3415.75万元。

受干旱影响,最普通的120头三七价格已经从去年8月份的每公斤80元上涨到日前的450元每公斤,较春节前上涨了一倍。

“从中长期来看,旱灾以及野生三七的减少,三七价格的上涨是必然的趋势,即便是旱情缓解后,价格下跌的空间也不大。”广州一位券商研究员向记者表示,这将对相关上市公司造成成本压力。不过,“像白云山的复方丹参片和天士力的复方丹参滴丸毛利都在60%以上,单一三七价格的上涨对公司整体的业绩影响有限。”

药企库存喊急

天士力董秘办人士告诉记者,三七价格的上涨目前对公司还没有产生影响。这位人士对记者解释,“公司主打产品复方丹参滴丸90%以上的药材成本是丹参,剩下不到10%才是三七和冰片。而公司复方丹参滴丸的毛利在2004年以前就高达81%-82%,最近几年通过精细化管理对冲原材料成本上涨,毛利水平基本保持了稳定。此外,公司目前保有3年以上的三七用量储备,且成本不高,因此,暂时不会有影响。”

另据上海某券商研究员透露,“云南白药三七的储备量也足够两年使用。”

而三七用量大户昆明制药则没这么乐观。该公司董秘办人士告诉记者,三七价格上涨已经对公司产生了影响,但目前影响不大。她表示,公司有一个系列药以三七为主要原料,另外还有两个系列也会用到三七,由于用量较大,尽管会有一定的药材储备,但价格上涨带来的成本压力在2009年就已经开始显现。

齐鲁证券分析师许均华则指出,昆明制药在往年历史价格较低位时有相应的三七购入储备,近期三七价格上涨对公司的生产成本影响较小,公司不会因为缺乏原材料而停产。

据了解,昆明制药的主要产品是天然植物药,主要有三大产品系列:青蒿素、三七与天麻系列,历年营业收入占40%以上,营业毛利占比高达73%。2008年三七系列营业收入达1.5亿元,2009年预计为1.97亿元。

动作最大的白云山受到的冲击最为明显。据白云山和黄中药总经理李楚源日前对广州本地媒体透露,“现在公司库存的三七只能够使用两个月”。李楚源的上述表态间接证实了该公司启动5亿元三七收购计划的急迫性。

李楚源还表示,因三七价格上涨,公司的复方丹参片的生产成本已经翻了一番。但由于国家对药品实行最高零售价限制,复方丹参片的最高零售价格国家却没有调整,这将大大影响公司的利润。

盈利冲击隐忧

公开资料显示,白云山旗下三七主要需求为白云山和黄中药生产的复方丹参片。而该公司是白云山与广州和记黄埔中药(香港)投资有限公司共同投资设立的中外合资企业,双方各占50%的股权;主要产品有板蓝根系列、复方丹参片、消炎利胆片、脑心清片、口炎清颗粒和白云山凉茶等。2008年度,经审计该公司实现营业收入77004万元,净利润9257万元;2009年度,该公司实现营业收入92979万元,净利润9656万元(未经审计)。

平安证券统计则表明,白云山旗下复方丹参片2008年营业收入为1.45亿元,2009年中报营业收入为9000万元,毛利为66%,远低于天士力复方丹参滴丸80%以上的毛利水平。而2008年白云山在剔除白云山和黄等合资企业营业收入情况下实现销售收入26.35亿元,如果并表则销售收入在31亿元左右。2009年预计白云山可以实现销售收入28亿元左右,如果并表销售收入则可以达到33亿元以上。

由上可以估算出,复方丹参片占白云山和黄总收入的20%左右;另据平安证券透露,“白云山中成药占到公司收入的30%左右,”因此,复方丹参片只占白云山总收入的6%左右。

而白云山对白云山和黄的投资收益主要表现为并表收益。“由于占比较小,而且毛利较高,三七价格上涨目前对白云山的影响还不大。”万联证券研究员李权兵表示。

白云山董秘谯勇也称,公司的药品较多,单一药材的上涨对公司整体的影响不好测算。

不过,如果干旱持续,三七减产严重,“则在低储备的情况下,白云山和黄中药复方丹参片的生产将面临较大原料短缺压力。”前述广州券商研究员强调。

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